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英镑为什么跌跌不休一文探日本池江璃花子究民

2019-01-14 17:31:21

  昨天英国货币委员会(MPC)以的绝对优势同意加息25个基点至0.75%,好于预估的的情况,保持央行资产和企业债购买规模不变,英镑兑美元却仍是重挫逾100点,刷新7月17日以来最大日内跌幅。

  很多人把矛头指向市场“买预期、卖事实”的无须虚情假意操作,抑或是归因于卡尼对贸易政策和脱欧产生的极端风险状况的担忧,但实际真相究竟是什么?目前英国脱欧乱局的问题在哪里?市场在害怕什么?本文将一一解析。

  误区:很多解读都将昨日英镑的重挫归结于卡尼的讲话,但站在笔者的角度来看这一说法有失公允。

  在我看来昨天的英银利率决议甚至可以说是中性偏鹰的,原因首先是投票占比超越了本来的预期,其次虽然下调了薪资增速,但是也略微上调了GDP和通胀的预期。

  具体,预计2018年GDP增长维持1.4%不变,2019年GDP增长1.8%(高于前次预计1.7%),2020年GDP增长维持1.7%不变;预计1年内通胀为2.15%(高于前值2.13%),2年内通胀为2.09%(上次预期为2.03%),预计3年内通胀为2.03%(之前预期为2.00%)。

  预计201团结靠大家8年4季度薪资增长2.5%(较前值2.75%调降);预计2019年、2020年4季度薪资增长分别为3.25%,3

.5%不变。

  最后在货币政策上卡尼强调对于脱欧不应过分当心,一直等待不确定性因素的消散而按兵不动是毛病的,当前经济条件下渐进式加息是合适的举动。

  卡尼的一些负面言论包括,提及贸易情势更加紧张,全球经济增速不平衡加重,但未对英国经济造成实质性伤害;也的确强调了需要对任何脱欧结果做好准备,委员会的预期是建立在相对平稳脱欧的情境下的,脱欧将对政策产生冲击;如果出现无序脱欧,银行具有足够的资本进行借贷;有迹象显示商业信心因脱欧而有所减弱。

  上述这些负面问题大多都是老调重弹,并没有甚么新意,也没有加重市场恐慌情绪的言论,换言之这些信息本身可能并没有甚么太大的价值,但市场的反应为什么如此剧烈这就和当前软脱欧的构成密不可分。

  基本面发酵都是一个长期的过程,资金用脚投票看空一定是基于一些长期的还会发酵得利空因素。

  软脱欧的五大矛盾点:贸易问题在贸易方面,英国希望和欧盟建立一个商品自由贸易区,为避免英国北爱尔兰地区与欧盟成员国爱尔兰之间形成边境摩擦,并起到保护当地的就业和生计的作用。

  但是英国强硬派人士其实不认可,因为本质上依然是留在欧盟的单一市场。

  像脱欧大臣戴维斯的离职就是把自己的真心捧在手心希望给梅施压,这样的谈判方式会削弱英国在脱欧谈判中的主动权,进而增加未来的变数。

  关税问题英国希望建立一项全新的便利关税制度安排(FCA)为了消除欧盟对英国海关控制和检查的权利。

  英国此举是希望自己能够独立的制定贸易政策,换言之在世界贸易组织拥有一定的话语权,有能力可以自主征收关税并与其它发达国家达成协议。

  解读:上述两大方案对英国的好处是,他既可以维持几十年来和欧洲的跨境供应链不会出现问题,让英国留在欧盟关税区内,享受英国与欧盟国家商品贸易自由流动无关税的便利,又能够使其在对待新兴经济体的贸易

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